五轴加工前景如何？

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东莞孙师师

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% b1 X! w+ R% d* A2 W
4 t4 k- A9 F4 Q% p9 Y( b1 z第一章 五轴加工行业特性分析
& x+ ?. S# f% X一、五轴加工行业竞争格局
7 j+ k  M9 J" o5 l4 B3 ^2 B二、五轴加工行业进入壁垒
: }' d7 F- G3 K7 S- U) |1 }# ^三、五轴加工行业经营模式
四、五轴加工行业的区域性、周期性特征
五、五轴加工行业上下游行业关联性分析
! N& B. j  n" D3 c1 }4 X六、五轴加工行业SWOT分析

7 S5 X. T) g: {7 j* r1 a第二章 全球五轴加工行业发展分析
一、全球五轴加工行业现状
二、全球五轴加工竞争格局
, k9 E2 I3 c  |第三章 五轴加工行业发展环境分析
8 n1 }" z* }! C: f2 ^# z/ b一、 国内宏观经济环境分析
' _: n, v8 v" @9 f+ }" z2 [/ t( L（一）GDP历史变动轨迹分析
（二）固定资产投资历史变动轨迹分析
: k2 k# t0 D, M2 P$ ^8 k（三）2009年中国宏观经济发展预测分析
$ B( F  k- J' j  \二、 近些年中国五轴加工行业发展政策环境分析
' s! q( J) n9 N9 T* o' d（一）五轴加工行业主管部门、行业管理体制
; N: h- O8 u1 o! w, X（二）五轴加工行业主要法规与产业政策

1 \, b! m0 U6 z* a第四章 中国五轴加工行业分析
一 中国五轴加工行业分析
二 未来市场容量分析
三 行业现阶段发展特点分析
4 h+ P, q) m* ^$ @  d四、五轴加工行业SWOT分析
（一）行业有利因素分析
（二）行业不利因素分析
! d  o+ n# c( Y五、中国五轴加工产能及产量分析
0 _5 u8 ]  B. P! x8 \2 q' _! R
' m" f' B' b* g$ m" ~7 c/ o第五章 中国五轴加工行业进出口分析
一、五轴加工行业进口分析
二、五轴加工行业出口分析
: R3 Z- A4 b. y- b$ M, q
第六章　中国五轴加工行业产品技术发展分析   
一、当前中国五轴加工技术发展现况分析
5 Q, ~/ C8 X' i+ f5 K二、中国五轴加工产品技术成熟度分析
三、中外五轴加工技术差距及其主要因素分析
四、提高中国五轴加工技术的策略
, o% z0 g# N/ |* d2 l　　
第七章  国内主要五轴加工企业及竞争格局
一、优势企业分析
3 B7 g% r# ~7 h4 T9 t1 l二、行业竞争格局

3 k" ]8 @  d- ?' h- F第八章 五轴加工行业投资建议
一、五轴加工行业投资环境分析
# ]% z8 l3 B8 ~二、五轴加工行业投资风险分析
三、五轴加工行业投资建议
3 Y& L: L7 H% B4 M1 k: Y3 q2 m
7 f( H3 z  n3 F  B/ ]第九章 2009-2012年中国五轴加工行业发展预测
: {/ }% u; B; r  y) X- R/ o+ n一、未来五轴加工行业发展趋势分析      
: m0 J- _+ k6 j( M二、未来五轴加工行业技术开发方向      
三、五轴加工行业发展前景预测

东莞孙师师

采用五轴技术的新产品vtm180车铣镗复合加工中心有望成为公司未来两年增长的发动机。预计2005-2007三年的主营收入和净利润的cagr分别可以达到19.7％和27.4％。考虑到机床行业面临良好的外部环境，公司价值目前严重低估，建议买入。 业绩有望保持快速增长，估值存在明显低估。我们预测2005-2007年公司主营收入和净利润的复合年增长率分别可达19.7％，27.4％。基于2006的业绩预测，公司目前pe仅13.7倍，远低于国内外主要机床公司平均20倍左右的水平。
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　　五轴复合加工中心是驱动公司增长的关键。公司新产品vtm180系列复合加工中心是采用五轴联动技术的高端机床产品，国内目前还没有同等类型的产品，全部依赖进口。该产品目前已经接到6台订单（2006年上半年交货），市场初步打开，需求潜力巨大。我们预期至公司2007年，五轴复合加工中心在公司主营收入中的比例将达到14％，利润贡献达到19％。公司传统优势产品数控齿轮磨床、塑料机械等业务保持稳定增长和较高盈利能力的可能性也很大。自主数控系统有望提高公司的竞争力和盈利能力。目前公司数控磨床中近半数配套的是自主研发的数控系统。vtm180加工中心也采用自主开发的数控系统。公司正准备将数控系统业务置入公司，组建秦川数控公司。如果该数控公司进入股份，公司的竞争力和盈利能力仍将得到进一步提高。

( }/ A0 |1 y! z8 ~! i2 o# y+ I. L　　产业政策利好可以期待。作为国家加快振兴装备制造业和产业结构调整鼓励发展的产业之一，数控机床产业面临着重大的历史机遇。数控机床产业十一五专项规划预期也将在今年上半年推出。产业相关配套政策可能包括补贴国产中高端机床采购，以及降低增值税率等财税政策等。数控率90％以上的秦川发展将充分受惠。风险因素。须关注以下不确定性因素：（1）五轴复合加工中心为市场认知、接受进程存在一些不确定性。（2）公司的主板业务，以及公司在应收款坏帐准备、存货计提存在一些瑕疵，但是总量不大，不会对公司的长期价值产生显著影响。